仁和药业3美高梅6s娱乐

被济川药业借壳后转型成医药企业的洪城股份(600566.SH)又有大动作。

每经实习记者 蒙湘林

近日,洪城股份公告称,欲以自筹资金收购陕西东科制药有限责任公司(以下简称“东科制药”)100%的股权,至今年10月末,东科制药净资产为1.24亿元,而该公司被评估为4.01亿元。

去年以来,受“毒胶囊”和“优卡丹”事件的负面影响,仁和药业品牌形象受损、业绩持续下滑,股价也表现低迷。面对如此窘境,一直不温不火的仁和药业终于有了新动作,公司今日披露,将以3.6亿元现金购买东科制药100%的股权,同时与相关方共同出资设立上海中医大药都健康管理有限公司。

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月,杨凌东科麦迪森制药有限公司(以下简称“杨凌东科”)以其相关生产经营性资产出资设立东科制药,并将其与药品研发、生产及销售相关的业务转移至东科制药。

《每日经济新闻》记者注意到,这家溢价1.1倍收购的中药公司拥有12个独家药品品种。但业内人士表示,所谓“独家产品”其含金量并不高,这笔并购更像是公司为即将流通的定增股份顺利退出而讲的一桩故事。

早在一年前,仁和药业曾拟以3.6亿元收购杨凌东科,后仁和药业觉得标的资产价值与预想价值相差甚远,所以终止了此次收购,而在此情况下,为何洪城股份却以4亿元高价接棒?

溢价1.11倍收购中药公司

收购

公告披露,仁和药业拟以3.6亿元现金,收购赵东科等22个自然人持有的杨凌东科麦迪森制药有限公司东科制药的100%股权,收购完成后成为公司全资子公司。据公告介绍,东科制药经营范围主要为片剂、胶囊剂等剂型,中药材提取物的研、产、销。注册资本为8000万元。

12月12日,洪城股份公布了非公开发行预案,公司拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过4002万股,发行价格不低于20.69元/股,拟募集资金不超过82800万元,扣除发行费用后用于开发区分厂项目、天济药业搬迁改建项目、济源医药物流中心项目以及固体四车间、固体五车间、高架二库项目,并添置研发质检大楼后续设备及补充流动资金。

《每日经济新闻》记者注意到,东科制药所具有的产品、专利等项目资产可谓异常丰富:东科制药现有37个中药品种,其中12个为全国独家品种;拥有13项产品发明专利、19项外观设计专利、16项商标;目前尚在研发的品种和项目多达13个。基于此,仁和药业开出了3.6亿元的收购价格,相比东科制药2012年底1.7亿元的净资产,溢价率达到111.7%。而公司在公告中明确表示,37个中药品种是此次收购的主要目的,即这笔溢价1.1倍的收购的“精髓”就在于这些中药品种。

洪城股份公告称,公司将以全资孙公司宁波济嘉自筹资金作价4亿元分两期收购22名自然人持有的陕西东科制药100%股权。

对此,一位长期从事医药投资的业内人士告诉记者:“所谓的独家产品,仅仅只是中药领域的独家,仔细看这12个产品,既都不在国家基药名录,又缺乏普适性和足够的竞争力。”,记者查询《国家基本药物目录》后,确实未曾发现这12个独家产品。

公告显示,收购分两期进行,第一期转让70%股权,交易价格为2.8
亿元;第二期转让30%股权于2017 年第一季度或2018
年第一季度进行,交易价格为按照下列两者价值孰高者×30%计算确定:东科制药整体估值为4
亿元;第二期转让前一年度东科制药经审定的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润的12
倍作为目标公司整体估值。

该人士在查看了这12个
“独家产品”后称,东科制药所谓的独家产品,如妇炎舒胶囊、心欣舒胶囊、甘海胃康胶囊都是对症药物,对于这类疾病,绝大部分的医院和药房里,与之竞争的对症药物品种都很多,全国能提供的公司和药厂有很多。因此东科制药所谓的独家,仅仅是在其中药领域,并不见得具有真正的核心竞争力。

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月,杨凌东科以其相关生产经营性资产出资设立东科制药,并将其与药品研发、生产及销售相关的业务转移至东科制药。

此外,东科制药本身的资产质量也很难令投资者感到放心。截至2012年底,东科制药净资产为1.7亿元,主营收入1.54亿元,但净利润仅有1005.6万元。“拥有37项个中药品种,且有12个独家产品,却仅能盈利千把万元,如此,111%的溢价率显得偏高了。要知道,仁和药业目前手握的货币资金也仅有4.25亿元。”该人士称。

杨凌东科是一家集中成药、中药原料、植物提取物的研发、生产、销售为一体的医药企业,主要品种为妇炎舒胶囊、黄龙止咳颗粒、甘海胃康胶囊等37
个产品品种,其中全国独家品种7 个,全国独家剂型5 个;12
个独家产品中,纳入国家医保乙类的品种2 个,省级医保3 个。

或为加大研发投入

杨凌东科为研发型企业,销售较为薄弱,采用独家代理的模式,销售及利润规模较小。2014
年前三季度收入8396 万元,净利润1248
万元。其中主要产品妇炎舒胶囊、黄龙止咳颗粒、甘海胃康胶囊的销售收入分别为2283
万、1679 万及1544 万元。

美高梅6s娱乐,在收购中药公司的同时,仁和药业同时还与相关方共同出资设立了另一家中药公司。据公告介绍,为了更好地引进相关专业技术、管理人员,公司全资子公司国医投资与上海中医大资产、自然人玄振玉拟共同出资设立上海中医大药都健康管理有限公司,公司注册资本为800万元,其中国医投资公司出资520万。

截止到2014年10月31日,东科制药总资产为1.27亿元,负债204万元,并无利润,净资产评估增值约为2.77亿元,增值率222.33%。

前述人士对此表示,此前仁和药业产品线布局较广,但缺乏扎实的研发基础和实力,之前主要依靠广告营销进行推广,此次的两笔投资,很大程度上体现了公司加大研发投入的意图。

洪城股份表示,未来公司将利用自身的优势对目标公司进行整合,以实现良好的协同效应和效益。$pager$

不排除为定增退出铺路

弃标

不过,但也有投资者提出疑问:去年6月的定增即将解禁,在解禁前如此“长袖善舞”,是否是在为将于7月12日解禁的定增股份的顺利退出铺路?2012年6月仁和药业实施定向增发,发行股份4530万股,发行价为8.1元/股,较当前4.9元的股价折价近40%,这也意味着当初参与定增的6家机构,现均被深套。其中,易方达基金获配1080万股,数量最多。前述人士称,这笔3.6亿元的收购,名义上将获得37个中药品种,还有相应的研发团队,公司管理层不排除以此来“讲故事”,以刺激股价,在流通性和流通价格上创造有利条件。

实际上,早在去年7月,仁和药业发布公告称,公司拟用自有资金3.6亿元人民币收购杨凌东科麦迪森制药有限公司100%股权及产品。收购标的作价分为两部分,第一部分为杨凌东科现有37个产品批文、专利等无形资产和尚在研发的品种、项目作价2.3亿元,第二部分为杨凌东科2013年6月30日净资产估值1.3亿元。

仁和药业公告显示,杨凌东科现有37个中药品种,与此次洪城股份收购的品种是一致的。仁和药业为此开出了3.6亿元的收购价格,并在公告中明确表示,37个中药品种是此次收购的主要目的。

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